2012年中國鋼鐵市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告（春季報(bào)告）概述
發(fā)布時(shí)間：2012-03-22【
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盡管2012年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，但從目前來看，鋼鐵市場(chǎng)的主要指標(biāo)基本符合我們2011年底的預(yù)判。因此，總體上講，我們繼續(xù)維持去年年底《2012年中國鋼鐵市場(chǎng)年度報(bào)告》的主要觀點(diǎn)不變，僅就個(gè)別指標(biāo)稍作修正。以下僅對(duì)鋼材價(jià)格和粗鋼產(chǎn)量等進(jìn)行大體敘述，其他重要指標(biāo)的預(yù)判參見我們季度報(bào)告系列。
2012年1季度的鋼價(jià)走勢(shì)與預(yù)判相一致，我們對(duì)全年的預(yù)判仍維持不變。前期報(bào)告中，我們認(rèn)為，鋼價(jià)在2011年底至2012年1季度這段時(shí)期將呈現(xiàn)“先探底，后回升”的格局，回升開始的時(shí)間點(diǎn)在2月底3月初，而國內(nèi)鋼材市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)大體與此相一致。對(duì)于今年全年鋼價(jià)運(yùn)行預(yù)判，我們認(rèn)為，將是一個(gè)緩慢回升的過程，其間可能有反復(fù)，但總體上將呈現(xiàn)“前低后高”的走勢(shì)。
由于政府在近期對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長設(shè)定的目標(biāo)低于我們?cè)谌ツ晁募径葧r(shí)給出的預(yù)測(cè)值，這將會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)鋼產(chǎn)量難以達(dá)到前期的預(yù)測(cè)值，因而本次對(duì)全年粗鋼產(chǎn)量預(yù)測(cè)值進(jìn)行了適度下調(diào)。前期報(bào)告中，我們預(yù)判2012年中國GDP增長目標(biāo)繼續(xù)維持8%不變（預(yù)判GDP實(shí)際增長8.6%），并以此為基礎(chǔ)，做出全年的粗鋼產(chǎn)量預(yù)測(cè)。然而，溫總理在今年的政府工作報(bào)告中將經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)下調(diào)至7.5%（實(shí)際增長8%以上還是可以期待的，但或稍低于預(yù)判值），因此我們將全年粗鋼產(chǎn)量從7.3億噸調(diào)低至7.1億噸。
全球經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇出現(xiàn)分化，經(jīng)濟(jì)二次探底可能性不大。美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、消費(fèi)、就業(yè)狀況均有所好轉(zhuǎn)，制造業(yè)表現(xiàn)好于預(yù)期。為避免經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)下滑，未來美聯(lián)儲(chǔ)仍可能推出進(jìn)一步的寬松政策。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退，債務(wù)危機(jī)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩。2012年以來，主要新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，出口大幅下滑，韓國、中國臺(tái)灣出口不容樂觀，后期貨幣政策的寬松力度或?qū)⑦M(jìn)一步加大。
中國經(jīng)濟(jì)有望走出前低后高的態(tài)勢(shì)，上半年在歐債危機(jī)和內(nèi)需放緩的影響下經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，下半年隨著貨幣政策的逐步放松，再加上保障房、水利設(shè)施、以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資的支撐，經(jīng)濟(jì)或?qū)⒅鸩交厣＝衲暧质堑胤秸畵Q屆的第一年，投資沖動(dòng)仍存，各地經(jīng)濟(jì)或?qū)⒂休^好的表現(xiàn)。在目前內(nèi)外需放緩的背景下，投資可能仍將成為拉動(dòng)2012年經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿Α?012年貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向，總量維穩(wěn)、定向?qū)捤伞⒔Y(jié)構(gòu)微調(diào)將是主要內(nèi)容。
產(chǎn)能增速放緩，全國各區(qū)域投資冷熱不均，民營鋼企產(chǎn)能擴(kuò)張加速。預(yù)計(jì)2012年新增煉鐵產(chǎn)能4000萬噸左右，煉鋼總產(chǎn)能將達(dá)8.4-8.7億噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年我國新上高爐63座，煉鐵產(chǎn)能合計(jì)8559萬噸，其中僅重點(diǎn)地區(qū)唐山市就新增12座高爐，煉鐵產(chǎn)能合計(jì)1550萬噸。而最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年預(yù)計(jì)我國還將至少新增高爐34座，煉鐵產(chǎn)能合計(jì)4012萬噸。
預(yù)計(jì)2012年全球粗鋼產(chǎn)量15.8億噸，同比增長4%。增長將主要是受新興經(jīng)濟(jì)體和美國更為明朗的經(jīng)濟(jì)前景驅(qū)動(dòng)。對(duì)于2012年全球鋼材市場(chǎng)形勢(shì)，主要產(chǎn)鋼國均較為謹(jǐn)慎。韓國粗鋼產(chǎn)量將比2011年增長27%，達(dá)到6920萬噸的水平。由于供給大幅增加，內(nèi)需疲軟，韓國鋼協(xié)預(yù)計(jì)，韓國鋼企將集中力量攻占國外市場(chǎng)，預(yù)計(jì)鋼材出口量將實(shí)現(xiàn)較高增長。而新興市場(chǎng)的代表越南2012年鋼鐵行業(yè)增長目標(biāo)僅為3-4%（2005-2009年增長高峰期年均20%以上），主要原因是2011年和2012年與前些年相比無論是整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還是鋼鐵行業(yè)利好因素不多。
下游需求短期難以樂觀，中期或?qū)⒅饾u改善。固定資產(chǎn)投資增速在調(diào)控和預(yù)期中放緩，中西部地區(qū)增速遠(yuǎn)高于東部地區(qū)。地方政府普遍下調(diào)了2012年固投增速目標(biāo)，但總體上，仍處于較高水平。具體來看，東部地區(qū)增長目標(biāo)較低，中西部仍是固投增長的主要引擎，全國平均增速在20-22%左右。
水利投資增長空間大。長期滯后于GDP增長速度，水利建設(shè)固定資產(chǎn)投資在GDP中比重非常低。按2011年水利固投3412億元計(jì)算，占當(dāng)年GDP的0.8%還不到。鐵路投資仍處于對(duì)前期過快增長的修正過程中。鐵路基本建設(shè)投資，被視為鐵路建設(shè)規(guī)模變化的風(fēng)向標(biāo)。2012年鐵道部將安排固定資產(chǎn)投資5000億元，其中基本建設(shè)投資4000億元，相比2011年的4690億元略有下降。房地產(chǎn)行業(yè)已進(jìn)入寒冬，短期暫看不到改觀的跡象。從監(jiān)測(cè)房地產(chǎn)行業(yè)的主要指標(biāo)來看，行業(yè)景氣度、建筑企業(yè)家信心指數(shù)和房地產(chǎn)業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)連續(xù)4個(gè)季度下滑，購置土地面積、新開工面積增速都在連續(xù)回落。（其它行業(yè)的具體內(nèi)容詳見《2012年春季報(bào)告》）
2012年全球?qū)﹁F礦石的需求仍將保持增長，鐵礦石供需基本保持平衡，供給略大于需求。中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)放緩，需求增速放緩。國際煉焦煤市場(chǎng)供過于求，下游需求較為疲軟。受進(jìn)口焦煤價(jià)格下跌以及下游需求偏弱影響，后期國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)或?qū)⒆叱觥跋忍降祝蠡厣钡母窬郑瑑r(jià)格總體上仍表現(xiàn)堅(jiān)挺。焦炭仍將被“兩頭擠壓”。
綜合以上，我們維持前期對(duì)鋼鐵行業(yè)主要運(yùn)行指標(biāo)的判斷基本維持不變。在鋼材價(jià)格預(yù)判方面，我們認(rèn)為，在天氣轉(zhuǎn)好下，下游需求逐漸開啟，鋼廠和貿(mào)易商拉漲意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)思漲情緒較高，配以原料價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)今年2月份開始的這波上漲勢(shì)頭有望延續(xù)，在5月底6月初或?qū)⑦_(dá)到上半年的高點(diǎn)。