中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降溫將會(huì)抑制全球大宗商品價(jià)格漲勢(shì)，使礦業(yè)公司盈利增長(zhǎng)放緩。但中國(guó)寬松的信貸以及對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的新投入，意味著中期前景或依然樂(lè)觀。
上周出爐的制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，加上國(guó)內(nèi)兩家知名政府智庫(kù)發(fā)出經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，動(dòng)搖了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)大宗商品需求增長(zhǎng)的信心，進(jìn)而導(dǎo)致礦業(yè)股承壓下跌，并使油價(jià)和基本金屬價(jià)格走低。
中國(guó)政府將2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)調(diào)降至7.5%，并將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重心從出口向內(nèi)需轉(zhuǎn)變。調(diào)降增長(zhǎng)目標(biāo)，也可能意味著大宗商品年需求將告別雙位數(shù)增長(zhǎng)時(shí)代。中國(guó)對(duì)大宗商品的需求已經(jīng)導(dǎo)致從石油至棉花的全球供應(yīng)變得緊張。
眼下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模與十年前相比已不可同日而語(yǔ)，即使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，每年對(duì)各種原材料的需求依然巨大。許多分析人士認(rèn)為，中國(guó)調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)後，一些市場(chǎng)出現(xiàn)的悲觀情緒并無(wú)理由。中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長(zhǎng)通常都會(huì)超過(guò)目標(biāo)，而且經(jīng)濟(jì)若真的陷入停滯，政府也有大量的可選擇措施刺激增長(zhǎng)。
花旗駐倫敦策略師Jonathan Stubbs稱：“這些只是短期風(fēng)險(xiǎn)。在接下來(lái)幾個(gè)月中國(guó)政府很可能出手刺激經(jīng)濟(jì)，這從中期來(lái)看會(huì)給礦業(yè)公司帶來(lái)支撐。”
“經(jīng)濟(jì)重心轉(zhuǎn)向提振內(nèi)需意味著，中國(guó)對(duì)大宗商品價(jià)格上漲的支撐將減少。因此礦業(yè)企業(yè)需要加強(qiáng)挖掘資產(chǎn)潛力，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)出色業(yè)績(jī)。”
銅和鐵礦石等大宗商品的價(jià)格，已經(jīng)處?kù)逗芏喾治鰩熃o出的預(yù)估區(qū)間的上檔水準(zhǔn)，若下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈，價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲的空間。
很多礦業(yè)企業(yè)似乎也并不擔(dān)憂。一些企業(yè)表示，即便中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩至個(gè)位數(shù)，他們要滿足中國(guó)的大量需求仍不容易。
“中國(guó)仍是礦業(yè)公司的希望，我敢保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)增長(zhǎng)。中國(guó)政府正在將經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向軟著陸，不要讓任何人迷惑你，”艾芬豪礦業(yè)（Ivanhoe Mines）(IVN.TO: 行情)首席執(zhí)行官Robert Friedland在上周的礦業(yè)大會(huì)上說(shuō)道。
產(chǎn)能擴(kuò)充
受中國(guó)政府房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的影響，工業(yè)金屬需求、特別是鐵礦石和焦煤需求，在過(guò)去六個(gè)月遭到?jīng)_擊，但鋼鐵需求似乎在改善。
交易商稱，鋼鐵廠對(duì)未來(lái)前景變得更有信心，隨著天氣轉(zhuǎn)暖以及大量廉租房建設(shè)項(xiàng)目帶動(dòng)建筑活動(dòng)增多，提振消費(fèi)，他們已經(jīng)提高了產(chǎn)出。
麥格理認(rèn)為，中國(guó)要想抵消出口回落的影響，需要推動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，這將促使政府推出一系列刺激項(xiàng)目，比如刺激汽車和家電消費(fèi)，從而會(huì)帶動(dòng)銅、鋁、鎳和成品油等產(chǎn)品的需求上升。
瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光稱，中國(guó)政府還需要采取措施推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇，允許地方政府恢復(fù)土地出讓。土地出讓金是地方政府財(cái)政一個(gè)主要來(lái)源，也是阻止地方政府債務(wù)變成壞賬的關(guān)鍵。