本次漲價(jià)幅度在市場(chǎng)的預(yù)期之內(nèi)。一季度的盈利對(duì)于鋼廠目標(biāo)制定至關(guān)重要，在歷過(guò)2012年行業(yè)寒冬之后，穩(wěn)住現(xiàn)有市場(chǎng)對(duì)于鋼廠而言尤為迫切，現(xiàn)熱卷、中板和冷板的價(jià)格分別為3851、3701和4594元/噸，較四季度初累計(jì)漲幅分別達(dá)7.52%、4.19%和2.03%，而寶鋼的熱卷和冷軋價(jià)格的漲幅僅1.97%、2.35%，補(bǔ)漲意圖明顯.同時(shí)調(diào)漲幅度不大，也反應(yīng)出寶鋼對(duì)于后市的謹(jǐn)慎。
此外，四季度鐵礦石價(jià)格的漲幅也高達(dá)3.57%，成本快速同步回升的壓力更為顯著，寶鋼連續(xù)小幅上調(diào)出廠價(jià)，最終還是為了緩解成本壓力。
四季度以來(lái)制造業(yè)相關(guān)指標(biāo)略有好轉(zhuǎn)，是寶鋼本次提價(jià)的重要基礎(chǔ)。如國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量為184.9萬(wàn)輛同比增長(zhǎng)3.9%環(huán)比增加10.3%：1-11月汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)量為1868.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.5%，而寶鋼產(chǎn)品以汽車(chē)、家電等制造廠商為主，不像長(zhǎng)材需求那樣有著明顯的季節(jié)性因素干擾。
我們注意到不僅是寶鋼，海外鋼廠近期也掀起漲價(jià)潮值得關(guān)注。如上周安賽樂(lè)米塔爾歐洲扁平材公司再次全面上調(diào)明年1月的型鋼價(jià)格，德國(guó)第二大鋼企沙士基達(dá)以及瑞典鋼鐵公司亦將多個(gè)產(chǎn)品每噸上調(diào)數(shù)十歐元，盡管全球經(jīng)濟(jì)尚未走出低谷，下游需求也難言旺盛，但從上述情況來(lái)看，鋼廠期望提振鋼價(jià)的需求尤為迫切。
城鎮(zhèn)化預(yù)期啟動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)于周期性行業(yè)的需求預(yù)期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。如我們?cè)?1月份的年度策略報(bào)告中所判斷的，鋼市的下游需求復(fù)蘇，遏待大規(guī)模投資拉動(dòng)，若城鎮(zhèn)化的推動(dòng)進(jìn)程符合預(yù)期，資金困境得以解決，對(duì)目前深陷產(chǎn)能過(guò)剩、盈利已在谷底徘徊許久的鋼鐵行業(yè)，無(wú)疑是注入一劑強(qiáng)心針。再加上我們考慮到下半年以來(lái)，社會(huì)庫(kù)存總體下降較快，同時(shí)春節(jié)后即將出現(xiàn)新的下游密集開(kāi)工，不排除行業(yè)會(huì)階段性向好，寶鋼本次漲價(jià)，是一個(gè)較為積極的信號(hào)。
維持對(duì)寶鋼的“增持”評(píng)級(jí)。寶鋼作為普碳鋼板材的龍頭企業(yè)，今年不良資產(chǎn)的剝離已大幅增厚業(yè)績(jī)朋年若鋼市溫和復(fù)蘇必將率先受益預(yù)計(jì)2012—2014年的EPS分別為0.69、0.46、0.52元/股，對(duì)應(yīng)的PE分別為7、10、9倍，PB僅0.73，估值優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，繼續(xù)維持“增持”評(píng)級(jí)不變。