SMM 5月27日訊：4月以來，國內(nèi)外銅價經(jīng)歷了一輪“過山車”式暴漲暴跌，這對廢銅供應、國內(nèi)銅庫存、融資銅等都產(chǎn)生了一定的影響。對此，上海有色網(wǎng)接受了CCTV財經(jīng)頻道專訪。
廢銅短缺影響幾何
4月銅價暴跌，廢銅和電解銅價格倒掛，國內(nèi)廢銅外供應商惜售，原材料廢銅的短缺，造成了包括江銅在內(nèi)的國內(nèi)多家大型銅冶煉企業(yè)被迫關停部分生產(chǎn)線。
SMM認為，廢銅加工電解銅的利潤本身不高，再加上中國經(jīng)濟增長放緩，消費受到影響，部分銅企停止廢銅生產(chǎn)線還是有必要的。
進口廢銅除60%用于冶煉外，還有40%被直接加工成銅產(chǎn)品。廢銅供應量減少，下游可用量也會隨之減少，會促使下游企業(yè)轉(zhuǎn)而采取用電解銅，對電解銅需求有一定推升作用。再加上銅冶煉廠減產(chǎn)，全國銅現(xiàn)貨會在短時間內(nèi)出現(xiàn)供應緊張的狀態(tài)。
廢銅如果持續(xù)告急，還將造成整個市場的“銅荒”蔓延。
銅價能否扭轉(zhuǎn)跌勢
2013年春節(jié)以來，銅價始終處于下跌通道中，但5月以來迎來一波反彈，能否說明銅價已經(jīng)扭轉(zhuǎn)跌勢？
SMM認為，這樣的反彈并不能認為下跌趨勢已明顯扭轉(zhuǎn)，當前價格仍然有下跌的風險。有以下原因：一、從金融屬性看，當前全球經(jīng)濟仍處于弱復蘇狀態(tài)，很難對銅價形成支撐；二、銅市格局由短缺轉(zhuǎn)向過剩，且二季度中國傳統(tǒng)的需求旺季將結束，屆時銅供應過剩仍將繼續(xù)；三、廢銅在價格上漲的過程中會補充市場；四、美元近期走強，對于銅價有抑制作用。
所以，上海有色網(wǎng)認為應該謹慎看待銅價這波反彈。
銅庫存下降的背后
從總體來看，近期中國國內(nèi)銅庫存近期是下降的。SMM每月會定期對市場物流庫存、保稅區(qū)庫存、加工商庫存和冶煉廠庫存進行調(diào)研。從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，當前上海保稅區(qū)的庫存量正處于逐步下降的過程，已從此前最高位的75萬噸左右，下降到了當前的60萬噸左右；上海交易所的庫存，近期也從高位的24萬噸逐步下降到20萬噸以內(nèi)。而加工商和冶煉商的庫存這兩年一直都持續(xù)維持低位，這部分的變動不算很大。
庫存下降是否意味著國內(nèi)銅下游需求回暖？根據(jù)SMM每日密切跟蹤市場的成交情況來看，近期銅市場的需求的確有復蘇跡象，特別是價格下跌至7000美元/噸，國內(nèi)盤在50000元/噸一線附近，有比較強的買盤，倉庫的出貨量也明顯增長。
但保稅區(qū)庫存下降的原因則比較復雜，一方面近期的進口比值好轉(zhuǎn)，一部分保稅區(qū)的倉庫存流入到國內(nèi)市場，另一方面是國外的LME倉庫有入庫補貼，有部分貨從保稅區(qū)流出，還有今年進口銅長單的簽訂量本身就有減少，因而抵達中國的量就有30%左右的下降。
融資銅風險有別于鋼貿(mào)
銅價暴跌的情況下，銅融資風險被大家廣泛關注。SMM認為，雖然國家正在對銅的融資行為進行控制，但要認識到，銅融資和鋼貿(mào)風險是有本質(zhì)不同的，鋼貿(mào)的風險在于重復質(zhì)押，而這種情況在銅融資中并不存在。
對于鋼貿(mào)行業(yè)來說，價格下跌之后質(zhì)押物貶值，銀行催款，與之相關的多個資金鏈條都斷裂，從而引發(fā)風險。從這點來看，由于保稅區(qū)的銅庫存存放在國外的倉儲公司中，監(jiān)管運營嚴格，并不存在這種風險。因此對于進口銅的交易環(huán)節(jié)，企業(yè)最好的防范措施便是規(guī)范操作。
銅融資包括傳統(tǒng)融資和套利融資。融資銅真正的風險存在于套利融資。SMM認為，對于銅融資的控制，顯示了中國正在對信貸體系進行規(guī)范，但在這一過程中要看到，中國每年仍然需要凈進口200多萬噸的電解銅，以滿足國內(nèi)生產(chǎn)的正常需求，這部分的銅是真實的消費，在規(guī)范的過程中要避免傷害這部分的需求，即傳統(tǒng)融資需求。
銅融資對于銅絕對價格的確是有影響的，因此在銅融資需求的推動下，銅價維持了2012年的高位。而融資需求的減弱，的確會使得銅價面臨回落的壓力。
銅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風險
4月以來，銅價“過山車”式暴漲暴跌，對于銅貿(mào)易企業(yè)有何影響？SMM認為，2013年銅價的波動幅度較大，企業(yè)面臨風險較大。
對于廣大銅上下游企業(yè)來說，使用最貼近市場的現(xiàn)貨價格作為基準，才能夠充分規(guī)避銅價波動造成的風險，而上海有色網(wǎng)當前發(fā)布的洋山銅價格和SMM現(xiàn)貨銅價，都是在做這方面的努力。
而貿(mào)易商相比較于絕對的價格，會更關注銅的升貼水的變化。從操作層面上來說，貿(mào)易商需要更關注貼近市場的由上海有色網(wǎng)每天發(fā)布的SMM現(xiàn)貨價格，在升水高位的時候套保保住利潤，優(yōu)化保值配比來避免利潤損失。