SMM網(wǎng)訊：5月初至今，銅價(jià)低位反彈后維持震蕩，業(yè)內(nèi)對(duì)后期銅價(jià)走勢(shì)存在一定分歧。短期現(xiàn)貨偏緊讓部分人選擇看漲，而中長(zhǎng)期供應(yīng)趨向過剩又讓市場(chǎng)倍感壓力。同時(shí)，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為融資銅問題對(duì)銅市影響有限。
“銅價(jià)有商品屬性和金融屬性，不過一般來說，供應(yīng)緊張的時(shí)候肯定往上推。由于生產(chǎn)商減產(chǎn)，近期國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)其實(shí)比較緊張，這對(duì)銅價(jià)形成了一定支撐。”江西銅業(yè)集團(tuán)副總經(jīng)理吳育能表示。
英國(guó)的商品研究機(jī)構(gòu)（CRU）預(yù)計(jì)，今年全球銅消費(fèi)增長(zhǎng)在3.5%左右，亞洲增長(zhǎng)為5%，而中國(guó)今年銅消費(fèi)增長(zhǎng)在6.5%左右。吳育能稱，最近國(guó)內(nèi)不少生產(chǎn)商都有階段減產(chǎn)，比如金川的20萬噸產(chǎn)能已經(jīng)停了，而國(guó)內(nèi)銅出口量的明顯增長(zhǎng)也減少了國(guó)內(nèi)供應(yīng)，現(xiàn)貨偏緊、下游采購(gòu)會(huì)比較困難。“今年國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量究竟多少，現(xiàn)在還要打一個(gè)問號(hào)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)與去年相比可能會(huì)更加緊張，當(dāng)前的現(xiàn)貨升水已反映得很明顯”。
當(dāng)然，也有一些業(yè)內(nèi)人士相對(duì)看空銅價(jià)。白銀有色副總經(jīng)理馬惠智表示，近年來銅加工費(fèi)水平的提升，反映出銅礦供應(yīng)逐步寬松，全球礦投資所帶來的產(chǎn)能會(huì)在2013-2015年間逐步釋放。“從這個(gè)角度來說，我們認(rèn)為銅應(yīng)該是個(gè)防守的策略”。
“另一個(gè)方面，全球大宗商品的定價(jià)是以美元計(jì)價(jià)，大部分時(shí)間商品與美元負(fù)相關(guān)，目前美元有筑底跡象，這對(duì)銅價(jià)形成壓制。不過，最近銅確實(shí)供應(yīng)比較近，可能短期價(jià)格會(huì)有支撐，但長(zhǎng)期趨勢(shì)看，我們還是防守的觀點(diǎn)。” 馬惠智稱。
法興銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Keenan認(rèn)為，近期有色金屬拋售過頭，預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇近期價(jià)格會(huì)有所上漲。但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，銅可能會(huì)持續(xù)表現(xiàn)不佳，相對(duì)而言，鋁或有更好表現(xiàn)。
五礦集團(tuán)有色金屬股份公司副總裁稱，從生產(chǎn)環(huán)節(jié)來看，成本快速上升需要銅價(jià)維持在一個(gè)相當(dāng)?shù)奈恢茫拍墚a(chǎn)業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。但是另一方面，由于銅價(jià)高企，下游消費(fèi)替代效應(yīng)明顯且不可逆轉(zhuǎn)，中長(zhǎng)期不利銅價(jià)。
對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)心的融資銅問題，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成太大影響。
5月5日，外管局發(fā)布《國(guó)家外匯管理局關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》（下稱《通知》），從加強(qiáng)銀行結(jié)售匯頭寸下限額度監(jiān)管，與強(qiáng)化進(jìn)出口企業(yè)貨物貿(mào)易外匯收支分類管理兩個(gè)方面，遏制熱錢等異常跨境資金流入風(fēng)險(xiǎn)。外管局調(diào)控升級(jí)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)融資銅問題的憂慮。
不過記者多方了解后發(fā)現(xiàn)，融資銅在操作過程中大多都有期貨對(duì)沖，風(fēng)險(xiǎn)敞口有限，銀行質(zhì)押過程中的審核相對(duì)嚴(yán)格，爆發(fā)類似鋼貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)的可能性很小。
吳育能認(rèn)為，融資銅問題不會(huì)有太大影響。“銅貿(mào)易是比較成熟的，外管局文件并非針對(duì)銅一個(gè)品種，銀行的內(nèi)保外貸操作導(dǎo)致外匯占款增加，可能會(huì)對(duì)決策層有一些誤導(dǎo)。對(duì)于這個(gè)問題，市場(chǎng)有些過于擔(dān)心了”。